[IB토마토]DI동일, 자산재평가 꺼리는 이유…최대주주 '쌈짓돈' 역할 때문?

이사회 승인만으로 최대주주 정헌재단에 100억원현 총자산 1조원 규모…부동산 자산재평가 시 2조원 넘을 듯자산 2조원 초과시 특수관계인 거래 주주의무보고 발생

이 기사는 2024년 11월 8일 17:26  IB토마토 유료 페이지에 노출된 기사입니다.

[IB토마토 정준우 기자] 알루미늄박 제조사를 계열사로 둔 DI동일(001530)(이하 디아이동일)이 소액주주들의 자산재평가 요구에 대해 주저하고 있어 그 배경에 관심이 쏠리고 있다. 자산가치를 높이는 데 소극적인 디아이동일의 경영 기조가 이러한 망설임의 주요 원인으로 지목된다. 디아이동일은 그동안 최대주주인 정헌재단에 대한 신용공여(대여금 지원 등) 과정에서 여러 논란이 불거져 소액주주들과 법적 분쟁을 겪어 왔다. 만약 재평가로 인해 자산이 증가할 경우, 특수관계인과의 신용공여에 대한 주주총회 보고 의무가 발생하는 등 소액주주와의 분쟁 가능성이 커질 수 있어 자산재평가를 달가워하지 않는다는 평가가 나온다.

 

(사진=디아이동일)

 

알짜 부동산 보유에도 자산재평가는 미온적

 

8일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 올해 상반기 연결 기준 디아이동일의 총자산은 9929억원으로 지난해 말(9757억원)보다 증가해 1조원을 눈앞에 두고 있다. 다만, 1조원에 육박하는 자산규모 중 디아이동일이 보유한 부동산 자산의 장부가액은 실제 가치보다 낮은 것으로 파악된다.

 

이에 관련 업계로부터 디아이동일의 자산이 저평가됐다는 평가가 나오고 자산재평가에 대한 필요성이 제기되고 있다. 신한투자증권은 최소 1조원 이상의 가치가 예상되기 때문에 보유 자산에 대한 재평가가 필요한 시점이라 언급했다.

 

관련 업계에 따르면 디아이동일은 서울 강남에 본사 사옥으로 사용하는 건물을 보유하고 있으며, 서울 구로디지털단지역 인근 및 인천역 주변 등 핵심 지역에 토지 등 부동산 자산을 보유하고 있다. 해당 부동산들은 입지 면에서도 우수하고 향후 개발 가능성이 높다. 이에 개발 가능성 등을 고려한 실제 시세는 도합 1조원 이상이 될 것으로 관측된다.

 

그러나 실제 장부상 가치는 시세를 반영하지 못하고 있다. 전자공시시스템에 따르면 디아이동일의 서울 본사 건물의 장부가액은 1842억원으로, 공시지가(2359억원)의 78% 수준에 불과하다. 실제 시세는 공지지가보다 훨씬 높을 것으로 예상된다. 아울러 구로디지털단지역 인근 토지의 장부가액도 206억원으로 공시지가(238억원)의 86.6%에 불과하다.

 

최근 자산 재평가를 통해 밸류업에 나서는 기업들이 늘고 있다. 자산재평가를 통해 기업의 자산 규모가 늘어날 경우 평가 가치도 높아져 주가 상승 등 밸류업으로 나타나기 때문이다. 지난 3월 자산재평가 결과를 내놓은 롯데관광개발(032350)은 지난 1월부터 5월까지 주가가 9000원 수준에서 1만800원까지 20%가량 상승한 바 있다. 다만, 지난 8월 감정평과기관을 변경에 따라 회계처리한 자산재평가잉여금 4698억원이 1868억원으로 낮아졌지만, 평가 잉여금 감소에도 불구하고 자산총액대비 재평가차액은 25.9%에 달해 자산규모가 지난해 말 대비 늘어날 전망이다.

 

이에 디아이동일의 소액주주들은 디아이동일에 대해 꾸준히 자산재평가를 요구하고 있다. 자산의 시가가 장부가액보다 높다면 자산재평가를 통해 장부가액을 시가로 새로이 계상할 수 있다. 보유하고 있는 자산의 가치가 재평가를 통해 높게 평가된다면, 회사의 가치도 높아진다.

 

소액주주들은 현재 디아이동일이 보유하고 있는 부동산 자산의 시가와 장부가액의 괴리가 크기 때문에 자산의 가치를 정확하게 반영해 회사의 가치를 제대로 평가할 필요가 있다고 주장한다. 다만, 디아이동일 측은 자산재평가에 대해 검토 중이라는 입장만 밝힌 것으로 파악된다. 그동안 해왔던 회계 방식을 고려했을 때 자산재평가는 중대한 회계방식의 변화라 섣불리 나서기 쉽지 않다는 이유를 제시한 것으로 전해진다.

 

 

자산 늘면 특수관계인 거래 보고 의무 발생

 

특히 디아이동일이 최대주주인 정헌재단에 대해 제공한 총 96억원의 신용공여가 자산재평가를 주저하는 요소로 지목받고 있다. 현재 상법상 원칙적으로 상장회사는 최대주주 등 주요 주주나 그의 특수관계인과의 신용공여 거래가 금지된다. 다만, 경영상 필요에 의한 경우 이사회의 승인이 있다면 거래가 가능하다.

 

여기에 자산 규모 2조원 이상의 회사는 이사회가 특수관계인과의 신용공여 거래를 승인 한 이후 열리는 정기주주총회에서 주주들에게 신용공여의 목적 및 거래 상대방 등을 보고해야 하는 의무를 가진다. 디아이동일이 보유한 부동산 자산의 가치를 고려할 때 자산재평가가 이뤄지면 현재 1조원 수준의 자산 규모가 2조원에 육박할 것으로 예상된다. 보통 자산재평가는 시세 등 공정가치를 기반으로 이뤄지기 때문이다. 여기에 계열사 동일알루미늄의 생산능력 확장 등이 더해지면 자산재평가 이후 자산 규모는 2조원 이상이 예상된다. 이에 모든 주주에게 특수관계자와의 거래 내역을 보고해야 하는 의무에 가까워지는 것이다.

 

현재 디아이동일은 정헌재단에 대한 불투명한 신용공여 거래로 인해 소액주주와 법적 분쟁을 겪고 있다. 정헌재단은 지난 2020년 3월 직원의 횡령 사건으로 인해 디아이동일 주식 일부가 반대매매로 처분된 바 있다. 해당 직원은 증권사에 정헌재단 몰래 디아이동일 주식을 담보로 대출을 받았는데, 주가가 하락하면서 증권사들이 반대매매를 진행한 바 있다. 이에 디아이동일은 반대매매를 막는 등 경영상 필요를 이유로 정헌재단에 대여금을 제공했다.

 

이후 2020년 4월 정헌재단이 증권사들을 상대로 주식매매 처분금지가처분 신청을 제기하면서 반대매매를 막아냈다. 그러나 대여금은 2022년까지 58차례에 걸쳐 지속적으로 지원됐다. 소액주주들은 경영상 필요가 사라진 가운데 제공된 대여금의 적법성 등에 대해 문제를 삼고 있다. 불투명한 거래로 소액주주들의 불신을 사는 가운데 향후 자산 증가로 특수관계인 거래에 대한 보고 의무까지 더해진다면 소액주주와의 관계에서 상당한 부담이 될 가능성이 크다.

 

지난해 정헌재단이 디아이동일 주식 100억원가량을 매각해 대여금 문제를 해소했지만, 공익 재단이라는 특성상 향후 디아이동일에 재정적으로 의존할 가능성도 크다. 게다가 서민석 디아이동일 회장은 정헌재단 이사장을 겸하고 있고, 디아이동일의 김창호 감사가 정헌재단 사무국장을 겸하는 등 두 법인 간 자금 거래에 제동을 걸 장치도 부족하다.

 

이에 자산재평가로 자산 규모가 늘어나 특수관계인과의 거래 보고가 의무가 될 경우 소액주주는 회사의 가치 상승과 정보 접근성이 확대되지만 디아이동일은 그만큼 부담이 될 것으로 보인다.

 

<IB토마토>는 DI동일 측에 향후 자산재평가 가능성 및 소액주주와의 분쟁 현황 등에 대해 질의하고자 연락을 취했으나 담당자 부재 등을 이유로 연락이 닿지 않았다.

 

정준우 기자 [e-mail]