금리 인하부터 반도체 관세까지…G20 이후도 '트럼프 변수'

시장 예상 웃돈 미 9월 고용 지표…인하 압박에도 '동결' 전망미 반도체 관세 지연 가능성에 불확실성 ↑…트럼프 '입' 주목

[뉴스토마토 박진아 기자] 세계 경제가 미국발 '관세 협상'이라는 한고비를 넘겼음에도 여전히 '트럼프 변수'에 촉각을 곤두세우고 있습니다. 당장 다음달 열릴 미 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 결정부터 수입 반도체에 대한 고율 관세 부과 방향 등 어디서 튀어나올 줄 모르는 트럼프 변수에 안심할 수 없기 때문입니다. 그간 세계 경제를 움직이는 도널드 트럼프 미국 대통령의 한마디는 강력했기에 관세·투자·기술 등 많은 영역에서 즉각적인 파장이 뒤따랐습니다. 한국 경제 역시 관세 협상 타결로 불확실성은 다소 해소됐지만, 금융시장은 물론 주력 산업이 안고 있는 부담은 여전합니다. 특히 내년 중간선거를 앞둔 트럼프 행정부가 새로운 통상 압박 정책을 전개할 경우 국내는 물론 전 세계가 또다시 소용돌이에 휘말릴 것으로 예상됩니다. 

 

고용 늘고 실업률 뛰고…미 연준, 금리 셈법 '복잡'

 

20일(현지시간) 미 노동통계국이 발표한 고용 보고서에 따르면 지난 9월 미국 비농업 부문 고용자는 11만9000명 늘어 시장 기대치였던 5만명을 두 배 이상 웃돌았습니다. 이번 발표는 유례없는 미 연방정부의 셧다운(일시적 업무정지) 때문에 한 달 늦게 발표됐는데, 시장의 예상치를 크게 웃돈 겁니다. 실제 월가에서는 지난 5월 이후 고용 지표가 급격히 위축됨에 따라 9월 이후로도 고용시장 약화 상황이 지속되는 것 아니냐는 우려를 꾸준히 제기해왔습니다. 

 

하지만 고용 지표를 들여다보면 실업률이 오르는 등 고용 둔화 흐름이 여전하다는 신호도 엿보입니다. 9월 실업률은 4.4%로 8월(4.3%)보다 소폭 상승했고, 8월 고용 지표가 수정되면서 당시 발표했던 고용 '2만2000명 증가'가 '4000명 감소'로 바뀌었습니다. 고용이 좋다고도, 나쁘다고도 볼 수 있게 나온 셈입니다. 일단 백악관은 "고용 상황이 좋아진 것은 트럼프 대통령의 감세법과 무역 합의에 따른 영향"이라고 의미를 부여했습니다. 

 

고용 지표를 바라보는 연준의 셈법은 더욱 복잡해졌습니다. 올해 연준의 마지막 기준금리 결정 회의는 다음달 9~10일 열리는 가운데, 트럼프 대통령을 필두로 한 백악관은 연일 금리 인하를 압박 중입니다. 그러나 실업률 상승 등 경기 둔화 우려가 여전한 상황에서 추가 금리 인하는 조심스럽다는 게 제롬 파월 연준 의장을 필두로 한 매파의 주장입니다. 대체로 기준금리 동결 쪽으로 무게추가 기우는 상황에서 트럼프 대통령의 압박이 어디서 튀어나올지 모르는 상황입니다. 

 

한국 역시 오는 27일 올해 마지막 기준금리 결정을 앞두고 있는 가운데, 기준금리 동결 전망이 지배적입니다. 원·달러 환율이 1400원대 중반으로 치솟는 가운데, 집값 불안과 2%대 중반의 물가 압력이 겹치면서 금리 동결에 무게가 실리고 있다는 판단입니다. 미국의 금리 인하 기대가 낮아진 상황에서 한국도 동결 기조로 기울자, 현재 1.50%포인트 수준의 한·미 금리 격차도 좁혀질 가능성이 옅어졌습니다. 

 

(그래픽=뉴스토마토)

 

반도체 관세 '제동'…트럼프, 100% 관세 지연 검토

 

각 국은 반도체 관세 역시 트럼프 변수 발생 가능성을 예의 주시하고 있습니다. 트럼프 대통령은 수입 반도체에 고율 관세를 부과하겠다고 예고했지만 연기될 가능성이 높게 점쳐지기 때문입니다. 실제 <로이터통신>은 전날 미 정부 당국자들이 반도체 관세 부과가 곧 이뤄지지 않을 수 있다는 입장을 정부와 민간 분야 유관 인사들에게 최근 수일 사이에 전달했다고 보도했습니다. 

 

앞서 트럼프 대통령은 지난 8월 반도체에 100%의 관세를 부과하되, 미국에서 반도체를 생산하거나 생산을 약속한 기업들에는 관세를 면제해주겠다고 언급한 바 있습니다. 이를 두고 시장에서는 미국의 무역확장법 232조에 기반한 반도체 품목관세가 임박했다는 관측이 나왔습니다. 하지만 트럼프 행정부가 무역 문제로 중국과 마찰이 커지는 상황을 피하기 위해 반도체 관세 부과를 미루려 하고 있다는 게 <로이터통신>의 분석입니다. 

 

여기엔 물가 상승 우려도 영향을 미쳤습니다. 지난 4일 일부 주에서 치러진 지방선거에서 여당인 공화당 후보들의 참패, 최근 트럼프 대통령 지지율 하락 등에는 관세의 영향으로 올라간 물가 요인이 지목됩니다. 반도체에 관세를 부과한다면 스마트폰, 가전기기 등 반도체가 들어가는 기기의 소비자 가격이 올라갈 수 있습니다. 

 

일단 국내 반도체 기업들은 이 같은 관측에 한숨을 돌리면서도 관세 불확실성이 여전하다는 평가를 내놓습니다. 한국은 최근 반도체 관세에 있어 사실상 대만과 비교해 불리하지 않은 조건을 보장받았음에도 트럼프 변수에 한 치 앞을 내다볼 수 없기 때문입니다. 특히 최혜국 대우를 적용키로 한 반도체라도 그간 한·미 자유무역협정(FTA)에 따라 거의 무관세로 수출해왔던 품목을 관세를 내고 수출해야 하기에 수출 둔화는 불가피합니다. 

 

주원 현대경제연구원 경제연구실장은 "내년 미 관세 부과의 영향이 본격화하면서 수출 둔화가 불가피할 것"이라며 "내년 상반기까지는 상호관세에 따른 대미 수출 감소, 품목 관세에 따른 연관 품목 수출 부진 등의 영향으로 수출 감소세가 확대될 것"이라고 내다봤습니다. 그러면서 "내년 미국의 중간선거를 앞두고 트럼프 통상 정책의 제2라운드가 시작될 가능성이 있다"며 "이는 내년 세계 경제를 뒤흔들 가장 큰 리스크가 될 것"이라고 꼬집었습니다. 

 

도널드 트럼프 미국 대통령이 지난 19일(현지시간) 워싱턴D.C. 케네디 센터에서 열린 미국-사우디 투자 포럼에서 연설하고 있다. (사진=연합뉴스)

 

박진아 기자 [e-mail]

이 기사는 뉴스토마토 보도준칙 및 윤리강령에 따라 최신형 정치정책부장이 최종 확인·수정했습니다.