SK텔레콤, 자회사 성장성에 주목-한국證

[뉴스토마토 강은혜기자] 한국투자증권은 16일 SK텔레콤(017670)에 대해 수익 하향 조정으로 목표주가를 기존 22만2000원에서 20만원으로 하향 조정한다고 밝혔다. 반면, SK플래닛의 성장성과 하이닉스의 실적 개선, 하반기 롱텀에볼루션(LTE) 증대 효과가 긍정적이라며 투자의견은 '매수'를 유지했다.

 

양종인 한국투자증권 연구원은 "SK텔레콤의 4분기 영업실적은 시장 예상치를 하회할 전망"이라며 "K-IFRS 연결기준 4분기 매출액은4조943억원으로 시장 예상수준이나 영업이익은 3947억원으로 시장 예상치를 18.1% 하회할 것"이라고 설명했다.

 

그는 이어 "이는 LTE 출시로 가입자 유치경쟁이 심화돼 마케팅비용이 예상보다 늘었기 때문"이라며 "4분기 매출액은 9월 이동통신 기본료 1000원 인하로 전분기 대비 0.7% 증가에 그치고 영업이익도 마케팅비용, 감가상각비 증가로 25.4% 감소할 것"이라고 분석했다.

 

하지만 하반기부터는 LTE 효과로 매출액(ARPU)이 증가세로 반전할 전망이다.

 

양 연구원은 또 자회사의 수익성 호전이 SK텔레콤의 주가 모멘텀으로 작용할 것이라고 강조했다.

 

그는 "올해 SK브로드밴드, SK플래닛, 하이닉스(2월 인수 예정) 등 자회사의 수익이 호전될 전망"이라며 "SK브로드밴드는 기업사업 매출 호조와 유무선 시너지 효과로, 하이닉스는 반도체 수급여건 개선으로 수익이 개선될 것"이라고 내다봤다.

 

또한 2분기부터 하이닉스의 지분법이익이 인수 자금의 이자비용을 상회할 것이다.

 

양 연구원은 "지난해 10월에 물적 분할한 플랫폼 사업자 SK플래닛은 성장성이 높다"며 "4분기 T store 매출액은 110억원을 상회해 1분기 대비 3.4배 증가했다"고 전했다.

 

이어 "올해 매출액은 경쟁사와 해외 가입자도 이용할 수 있어 전년 대비 3.7배 증가한 1100억원에 달할 전망"이라며 "11번가는 4분기 매출이 800억원에 육박(연말 점유율 2위)했으며 영업이익도 20억원 이상으로 흑자 전환했다"고 덧붙였다.

  

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