[뉴스토마토 신상민 기자]
카카오게임즈(293490)가 최대주주 변경을 수반한 지배구조 재편으로 사업 체질 전환에 나섭니다. 일본 LY주식회사(라인야후)가 출자한 투자법인을 통해 경영권이 이동하는 형태로, 글로벌 사업 확대를 위한 기반을 마련할 계획입니다.
카카오게임즈는 25일 공시를 통해 라인야후가 출자한 투자목적법인 '엘트리플에이(LAAA) 인베스트먼트'가 카카오로부터 지분 일부를 인수하고 회사가 발행하는 신주와 전환사채 인수에도 참여한다고 밝혔습니다.
이번 거래는 주식매매계약과 제3자배정 유상증자, 전환사채 발행이 결합된 구조로 오는 5월 거래가 완료되면 LAAA 인베스트먼트가 최대주주로 올라서고 카카오는 2대 주주로 내려갑니다.
자금 조달 규모는 총 3000억원 수준입니다. 유상증자를 통해 약 2400억원을 확보하고 전환사채 발행으로 600억원을 추가 조달합니다. 확보된 자금은 재무 안정성 강화와 함께 대형 신작 지식재산권(IP) 확보, 글로벌 시장 확장 등 성장 투자 재원으로 활용될 예정입니다. 공시에서는 자금 사용 목적을 '재무 안정성 제고 및 성장 투자'로 명시하고 있어 단기 유동성 확보와 중장기 투자 재원을 동시에 겨냥한 구조로 해석됩니다.
카카오의 전략 변화도 함께 눈에 띕니다. 카카오는 기존 최대주주에서 2대 주주로 내려가지만, 단순 철수가 아닌 일부 매각 대금 재투자를 통해 파트너십을 유지합니다. 이는 계열사에 대한 직접적인 자금 부담을 줄이면서도 사업적 영향력을 일정 부분 유지하겠다는 복안으로 풀이됩니다.
지배구조 재편 배경에는 카카오게임즈의 사업 구조와 실적 부진이 자리하고 있습니다. 카카오게임즈는 라이온하트 스튜디오, 엑스엘게임즈 등 자회사 개발사를 보유하며 내재화된 개발 역량을 갖추고 있지만, 동시에 외부 개발사와의 높은 퍼블리싱 협업 비중을 유지해 왔는데요. '크로노 오디세이', '프로젝트 OQ', '던전 어라이즈' 등 주요 라인업의 경우 외부 파트너 기반 프로젝트라고 할 수 있습니다.
이 같은 '자회사 개발'과 '외부 퍼블리싱' 병행 구조는 라인업 다변화에 유리하지만 안정적인 흥행 IP를 지속적으로 확보하는 데 한계로 작용해 왔다는 평가입니다. 카카오게임즈는 다섯 분기 연속 적자를 기록했고 2022년 이후 매출 감소 흐름이 이어지는 등 뚜렷한 성장 정체 흐름을 보였습니다. 특히 지난해 4분기 영업손실은 131억원에 달하기도 했습니다.
이는 이번 유치가 재무 안정 및 사업 구조 전환을 동시에 노린 선택으로 해석되는 이유이기도 합니다. 특히 라인야후가 일본과 동남아시아에서 보유한 플랫폼과 유통 네트워크를 활용하면, 기존 국내 중심 사업 구조에서 벗어나 해외시장을 토대로 성장 전략을 수립하기에 유리합니다.
다만 이번 거래가 '라인야후의 직접 인수'가 아니라 투자법인을 통한 간접 지배구조 재편이라는 점에서, 실제 성과를 거둘 수 있을지는 협업 구조 및 실행력에 달려 있다는 분석도 나옵니다.
카카오게임즈 관계자는 "이번 전략적 투자 유치와 지분구조 재편은 카카오게임즈의 글로벌 경쟁력을 한 단계 높이고 지속 가능한 성장 기반을 다지는 중요한 전환점"이라며 "카카오와 LY주식회사를 비롯한 파트너들과의 협력을 바탕으로, 글로벌 시장에서 새로운 성장 기회를 확대해 나가겠다"고 말했습니다.
신상민 기자 lmez0810@etomato.com
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